2025년 유럽 경제 전망: 위기 속에서 발견하는 세대적 부의 창출 기회

요약

본 보고서는 유럽 경제가 직면한 다각적인 도전을 심층적으로 분석한다. 유럽 대륙은 현재 만성적인 경제 침체, 주요 회원국의 심각한 재정 압박, 그리고 심화되는 정치적 분열이라는 삼중고에 시달리고 있다. 보고서는 프랑스, 독일, 영국이 겪고 있는 위기의 본질을 규명하고, 거시 경제 지표 분석을 통해 이들 국가의 개별적 문제가 유럽 전체의 시스템적 리스크로 확산되는 과정을 추적한다. 이러한 분석을 바탕으로, 본 보고서는 현재의 복잡하고 중대한 국면을 헤쳐나가기 위한 네 가지 핵심 투자 테제를 제시한다. 이 전략적 청사진은 단순한 위기 회피를 넘어, 구조적 변화 속에서 세대적 부를 창출할 수 있는 기회를 포착하는 데 그 목적이 있다.

 

 

제1장 유럽 경제의 현주소: 기로에 선 대륙

이 장에서는 유럽 경제가 처한 거시적 환경을 조망한다. 취약한 성장, 복잡한 인플레이션 동학, 그리고 통화 정책의 제약이라는 세 가지 핵심 주제를 통해 현재 유럽 경제의 근본적인 특징을 규정한다.

 

1.1 스태그플레이션의 망령: 성장과 인플레이션 동학 분석

유럽 경제는 저성장의 덫에 갇혀 있다. EU 집행위원회는 2025년 경제 전망치를 하향 조정하여 EU 전체 GDP 성장률을 1.1%, 유로존은 0.9%로 예측했다.1 이는 장기 평균 성장률인 1.65%에 크게 못 미치는 수치로 4, 미국의 관세 정책 불확실성과 같은 외부 요인으로 인해 악화된 경제 역동성의 지속적인 부재를 반영한다.1

 

성장이 정체된 반면, 인플레이션은 완화되었으나 여전히 우려 요인으로 남아있다. 유로존의 헤드라인 인플레이션율은 2.0%에서 2.1% 수준으로 하락하여 수년 만에 처음으로 유럽중앙은행(ECB)의 목표치에 부합했다.6 그러나 변동성이 큰 에너지와 식료품을 제외한 근원 인플레이션은 2.3%로 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 7, 특히 서비스 부문에서 지속적인 기저 물가 압력이 존재함을 시사한다.6

 

이러한 저성장과 끈질긴 근원 인플레이션의 조합은 전형적인 스태그플레이션 환경을 조성한다. 이는 건전한 수요 주도 경제가 아니라, 공급 측면의 제약과 지속적인 임금 상승 압력이 완전한 디스인플레이션 과정을 방해하는 상황이다. 일반적인 경기 순환에서는 약한 성장, 즉 마이너스 생산 갭이 모든 형태의 인플레이션에 하방 압력을 가해야 한다. 그러나 성장 둔화에도 불구하고 근원 인플레이션이 하락하지 않는다는 사실은, 경직적인 노동 시장, 임금 상승 10, 구조적인 공급 문제 등이 물가를 높게 유지하고 있음을 의미한다. 이러한 경제 침체(저성장)와 지속적인 인플레이션의 결합은 정책 입안자들에게 심각한 딜레마를 안겨준다. 성장을 촉진하기 위한 공격적인 금리 인하와 같은 정책은 인플레이션을 재점화시킬 위험이 있고, 인플레이션을 억제하기 위해 고금리를 유지하는 정책은 경제를 깊은 침체에 빠뜨릴 위험이 있기 때문이다.

 

1.2 통화정책의 분기점: ECB의 신중한 동결 대 영란은행의 딜레마

유럽중앙은행(ECB)은 금리 인하 사이클을 중단하고, 주요 예금금리를 2.00%, 기준금리를 2.15%로 동결했다.8 2% 인플레이션 목표에 도달한 ECB는 데이터에 기반한 신중한 자세를 취하며, 완화 사이클이 당분간 종료될 수 있다는 신호를 보냈다.14 이는 근원 인플레이션의 끈질김에 대한 우려와 성급한 완화를 피하려는 의지를 반영한다.

 

영란은행(BoE)은 훨씬 더 어려운 상황에 처해 있다. 취약한 경제에 직면하여 금리 인하를 시작해 정책금리를 4.0%까지 낮췄다.15 그러나 분석가들은 이러한 조치를 '매파적 인하(hawkish cut)'로 평가한다.15 이는 정책 결정 위원들 간의 의견 분열과, 유로존보다 영국에서 더 두드러지게 나타나는 높은 서비스 부문 인플레이션 및 임금 상승에 대한 지속적인 우려 때문이다.10

 

'매파적 인하'라는 표현은 정책 입안자들의 자신감 부족을 드러낸다. 중앙은행들은 경제 약화로 인해 정책 완화를 강요받고 있지만, 동시에 운신의 폭이 매우 좁고 언제든 정책 방향을 되돌릴 수 있음을 시사하고 있다. 이는 일반적으로 '매파적'인 금리 인하가 경기 부양을 위한 조치임에도 불구하고, 그 배경에는 인플레이션에 대한 깊은 우려가 깔려있음을 보여준다. 영란은행은 인플레이션이 통제되었다는 확신이 있어서가 아니라, 경기 둔화 때문에 어쩔 수 없이 금리를 내리고 있는 것이다. 이는 투자자들이 전통적인 통화 부양 사이클에 의존해 자산 가격 상승을 기대할 수 없음을 의미한다. 앞으로의 정책 지원은 잠정적이고 제한적일 것이며, 지난 10년간 시장을 지지해 온 '중앙은행 풋'의 시대가 저물었음을 시사한다.

 

1.3 외부 압력: 미국 무역 정책과 지정학적 리스크의 영향

미국 무역 정책을 둘러싼 불확실성, 특히 관세 인상 가능성은 유럽 경제에 상당한 역풍으로 작용하고 있다.1 이는 독일과 같은 수출 의존적 국가에 직접적인 타격을 주며, 대륙 전반의 기업 투자와 심리에 냉각 효과를 일으킨다.5

 

보호무역주의와 '지경학적 파편화(geoeconomic fragmentation)'의 부상은 일시적인 정치적 문제가 아닌 구조적 변화를 의미한다.21 이는 비용이 많이 드는 글로벌 공급망 재편을 강요하고, 유럽의 수출 주도 성장 모델의 지속 가능성을 위협한다.

 

지정학적 불안정, 특히 우크라이나 전쟁은 유럽의 안보와 산업 지형을 근본적으로 바꾸어 놓았다. 이로 인해 막대한 국방비 증액이 불가피해졌으며, 이는 제4장에서 자세히 다룰 투자 테마의 배경이 된다.23

 

제2장 유럽 핵심 경제 심층 분석: 세 가지 위기 이야기

이 장에서는 프랑스, 독일, 영국에서 전개되고 있는 각기 다른 위기의 본질을 세밀한 데이터를 통해 해부한다. 이들 개별 국가의 문제들이 어떻게 집합적으로 대륙 전체의 시스템적 리스크로 발전하는지를 분석한다.

 

2.1 프랑스: 시한폭탄이 된 국가 부채

프랑스는 심각한 재정 위기에 직면해 있다. 정부 부채는 3조 3천억 유로를 넘어섰고 25, GDP 대비 부채 비율은 114.1%에 달해 그리스마저 추월했다.27 이는 관대한 복지 국가 유지를 위한 수년간의 높은 공공 지출과 28 마크롱 대통령의 재원 없는 감세 정책이 복합적으로 작용한 결과다.27

 

연간 재정 적자는 2024년 GDP의 5.8%에 달해 유로존 평균인 3.1%의 거의 두 배에 이르는 위험한 수준이다.28 이러한 구조적 적자는 부채가 통제 불능 상태로 증가하고 있음을 의미한다. 위기는 극심한 정치적 불안정으로 인해 더욱 악화되고 있다. 잦은 내각 붕괴와 분열된 의회는 정책 마비를 초래하여 필요한 지출 삭감이나 재정 개혁을 불가능하게 만들고 있다.22

 

프랑스의 위기는 유로화에 대한 실존적 위협이다. 2010년대 그리스 위기와 달리, 프랑스는 '실패하기에는 너무 크고, 구제하기에도 너무 큰(too big to fail and too big to save)' 국가다. 프랑스 국채에 대한 시장의 신뢰 상실은 파국적인 채권 시장 투매를 유발할 수 있으며, 이는 ECB의 어떠한 방어 수단도 무력화시키고 전면적인 유로존 국가 부채 위기로 번질 수 있다. 언론 보도에서 국제통화기금(IMF) 구제금융 가능성까지 언급되는 것 자체가 상황의 극심한 심각성을 방증한다.26 부채 데이터는 지속 불가능한 재정 경로를 명확히 보여준다. 정치 시스템은 이를 바로잡을 능력을 상실했다. 어느 시점에서 채권 투자자들은 프랑스 국채 보유에 대해 훨씬 높은 리스크 프리미엄을 요구할 것이고, 이는 차입 비용 급등으로 이어진다. 이는 더 높은 차입 비용이 재정 적자를 악화시키고, 이것이 다시 투자자들을 불안하게 만드는 악순환을 만든다. 따라서 프랑스의 상황은 단순한 국가적 문제가 아니라, 유로화의 존립 자체에 대한 가장 큰 단일 시스템 리스크다.

 

2.2 독일: 탈산업화인가, 구조 전환인가?

유럽의 전통적인 성장 엔진이었던 독일이 흔들리고 있다. 산업 생산은 급격한 감소세를 보였고 30, 2025년 경제 성장률은 거의 제로에 가까울 것으로 전망된다.32 ZEW 및 Ifo 경제 심리 지수 역시 깊은 비관론을 보여준다.35

 

독일의 자랑이었던 무역 흑자도 줄어들고 있다. 여전히 흑자를 유지하고는 있지만, 특히 미국 등 비EU 국가로의 수출이 수입보다 더 빠르게 감소하면서 흑자 폭이 9개월 만에 최저 수준으로 축소되었다.37

 

이는 단순한 경기 순환적 침체가 아니라, 독일 경제 모델의 구조적 위기다. 저렴한 러시아산 에너지, 중국 시장에 대한 자유로운 접근, 그리고 미국의 안보 보장에 기반했던 20세기 산업 전략은 이제 시대에 뒤떨어졌다. 독일은 높은 에너지 비용, 디지털 전환, 지정학적 재편이라는 과제와 씨름하며 고통스럽고 비용이 많이 드는 전환기를 맞이하고 있다. 산업 생산 감소, 무역 흑자 축소, GDP 정체라는 증상은 명확하다. 표면적인 원인은 미국 관세와 수요 부진으로 지목되지만, 근본적인 원인은 냉전 이후 독일의 성공을 뒷받침했던 기둥들이 무너졌다는 데 있다. 즉, 러시아의 값싼 에너지는 사라졌고, 중국은 고객이 아닌 경쟁자가 되었으며, 세계화된 무역 시스템은 미국의 보호무역주의 아래 균열되고 있다. 이는 독일이 단순히 세계 경제 회복을 기다릴 수 없음을 의미한다. 산업 기반을 근본적으로 재창조해야 하며, 이는 수년에서 수십 년이 걸릴 수 있는 과정이다. 이러한 구조적 약점은 유로존 전체의 성장 잠재력에 장기적인 부담으로 작용할 것이다.

 

2.3 영국: 브렉시트 이후의 삶

브렉시트 이후 영국 경제는 여전히 취약하다. 최악의 시나리오는 피했지만, 2025년 GDP 성장률 전망치가 0.8%에서 1.1%에 머무는 등 부진한 성장이 특징이다.20 실업률은 4년 만에 최고치인 4.7%까지 상승하며 노동 시장은 약화되고 있다.10

 

브렉시트는 지속적인 구조적 과제를 남겼다. 비관세 장벽으로 인해 EU와의 무역은 영구적으로 손상되었고, 특히 중소기업이 큰 타격을 입었다.18 비EU 국가로부터의 투자는 증가했지만, 전반적인 외국인직접투자(FDI)는 부진했다.18 한 가지 중요한 회복탄력성의 원천은 런던의 금융 부문으로, 초기 우려에도 불구하고 대체로 글로벌 경쟁력을 유지하고 있다.18

 

현재 영국 경제는 이중 구조를 띠고 있다. 런던에는 세계적으로 경쟁력 있는 고성과 금융 및 전문 서비스 허브가 존재하는 반면, 그 외 지역의 훨씬 더 큰 규모의 내수 경제는 브렉시트로 인한 낮은 생산성, 높은 수입 비용, 노동력 부족 문제로 어려움을 겪고 있다. 런던의 금융 산업이 세계적 선두를 유지하는 데이터와 43 영국의 최대 시장인 EU와의 상품 무역이 현저하고 지속적으로 감소했다는 데이터는 18 모순되지 않는다. 이는 한 국가 내에 두 개의 다른 경제가 존재함을 보여준다. 이러한 내부적 분열은 정치적, 사회적 긴장을 유발하며, 일관성 있는 국가 경제 정책 수립을 어렵게 만든다.

 

표 1: 주요 경제 지표 및 전망 (2025-2026)

지표	유로존	영국	독일	프랑스
2025년 GDP 성장률 전망	0.9% 3	0.8% - 1.1% 20	0.1% - 0.7% 32	0.4% - 0.5% 27
2025년 헤드라인 인플레이션 전망	2.1% 8	EU보다 높은 수준 18	유로존 평균 수준	유로존 평균 수준
현재 근원 인플레이션	2.3% 9	지속적 우려 10	유로존 평균 수준	유로존 평균 수준
현재 실업률	6.2% 5	4.7% 42	해당 자료 없음	7.6% 27
GDP 대비 정부 부채 비율	해당 자료 없음	해당 자료 없음	약 64% 44	114.1% 27

 

제3장 통화 전망: 유로와 파운드화의 변동성 항해

이 장에서는 앞선 거시 경제 분석을 유로와 파운드라는 두 핵심 통화에 대한 구체적인 전망으로 종합하고, 주요 동인과 리스크를 분석한다.

 

3.1 유로화 (EUR/USD): 정책과 펀더멘털의 줄다리기

유로화는 최근 미국 달러 대비 강세를 보이며 1.16-1.17 수준으로 상승했다.14 이는 주로 중앙은행 정책 기대의 차이에서 비롯된다. ECB는 완화 사이클의 중단 또는 종료를 시사한 반면, 미국 연준은 금리 인하를 지속할 것으로 예상되기 때문이다.14

 

그러나 이러한 정책 주도 강세는 독일의 산업 침체와 프랑스의 재정 위기라는 유로존의 취약한 경제 펀더멘털과 상충된다. 주요 금융기관들의 전망은 이러한 긴장감을 반영하여 다양하게 나타난다. 트레이딩 이코노믹스 모델은 향후 12개월 동안 1.15 수준을 제시하는 반면 14, 다른 전문가들은 연준의 정책에 따라 1.05에서 1.30 사이의 넓은 범위를 예상하고 있다.45

 

현재 유로화의 가치는 취약하며 비대칭적인 리스크 프로파일을 제시한다. 유로화의 강세는 ECB와 연준 간의 정책 차이라는 단 하나의 기둥에 의존하고 있다. 만약 프랑스 채권 시장 위기와 같은 시스템적 이벤트가 발생한다면, 시장의 초점은 정책 차이에서 근본적인 지불 능력 리스크로 급격히 이동할 것이며, 이는 유로화의 빠르고 심각한 가치 하락을 초래할 수 있다. 단기적인 금리 기대감에 의해 주도되는 유로화의 가격과 장기적인 구조적 문제로 인해 약화된 근본 가치 사이에는 위험한 괴리가 존재한다. 시장의 초점을 금리에서 국가 신용 리스크로 바꾸는 어떠한 충격이라도 통화를 지지하는 유일한 기둥을 제거하여 붕괴로 이어질 수 있다. 따라서 상승 여력은 약한 성장으로 제한되는 반면, 하방 리스크는 상당하다.

 

3.2 파운드화 (GBP/USD): 취약한 경제의 무게

파운드화에 대한 전망은 대체로 비관적이며, 이는 영국의 취약한 경제 펀더멘털과 영란은행의 마지못한 완화 사이클을 반영한다.47

 

미국과의 금리 격차는 파운드화에 불리하게 작용할 것으로 예상된다. 영란은행은 2025년에 50-75bp 금리를 인하할 것으로 예상되는 반면, 연준은 더 신중하게 움직일 가능성이 높기 때문이다.47 이는 파운드 보유의 수익률 매력을 감소시킨다.

 

금융기관들의 전망은 매우 분산되어 있어 높은 불확실성을 나타낸다. 일부는 1.20 또는 1.15까지 하락할 가능성을 보는 반면 (FXStreet), 다른 일부는 영국 경제가 회복력을 보일 경우 1.36-1.44까지 회복할 가능성을 제시한다 (ING, Gov.Capital).47 전반적인 컨센서스는 상당한 하방 리스크를 동반한 박스권 장세를 가리킨다. 기술적으로 주목해야 할 수준은 지지선 1.20과 저항선 1.28-1.29이다.47

 

표 2: 주요 기관별 통화 전망 (EUR/USD & GBP/USD)

기관	EUR/USD 전망 (2025년 말)	GBP/USD 전망 (2025년 말)
Trading Economics	1.15 14	해당 자료 없음
FXStreet	해당 자료 없음	1.20 또는 1.15까지 하락 가능 47
CAPEX	해당 자료 없음	1.25(지지) - 1.28(저항) 박스권 47
LongForecast	해당 자료 없음	1.194 - 1.345 범위, 연말 1.416 근접 47
Gov.Capital	해당 자료 없음	1.43 - 1.44까지 점진적 상승 47
HSBC	해당 자료 없음	1.32 - 1.34 47
Goldman Sachs	해당 자료 없음	1.28까지 하락 가능 47
ING Bank	해당 자료 없음	1.36 (2026년 초) 47

 

제4장 부의 창출을 위한 전략적 투자 청사진

이 장은 앞선 분석을 바탕으로, 현재의 혼란과 구조적 변화를 활용하여 상당한 수익을 창출하도록 설계된 구체적이고 실행 가능한 투자 테제를 제시한다.

 

4.1 테제 1: 혼란 헤지 – 금과 미국 국채의 불변의 가치

유럽의 시스템적 리스크, 특히 프랑스의 재정 상황을 고려할 때, 안전자산에 대한 전략적 배분은 필수적이다.

 

• 금: 공급이 제한된 비주권적 가치 저장 수단으로서 금은 통화 가치 하락과 지정학적 혼란에 대한 궁극적인 헤지 수단이다. 금융 불안정성과 지속적인 인플레이션 우려 환경에서 금의 매력은 더욱 커진다.49 중앙은행들의 금 매입은 가격에 추가적인 하방 경직성을 제공한다.
• 미국 국채: 미국의 전망에도 복잡성이 존재하지만 50, 미국 정부 채권은 여전히 세계 최고의 '리스크 회피(risk-off)' 자산이다. 심각한 유럽 위기는 안전자산으로의 도피를 촉발하여 자본을 미국 국채로 유입시키고 가격을 상승시킬(수익률 하락) 가능성이 높다.
• 실행 전략: 실물 금 또는 금 ETF에 대한 핵심 포지션을 구축한다. 전문 투자자의 경우, 유럽발 리스크 회피 이벤트에 대한 직접적인 헤지 수단으로 장기 미국 국채 선물 또는 ETF를 고려할 수 있다.

 

4.2 테제 2: 유럽의 새로운 우선순위 – 방위산업 슈퍼사이클 활용

우크라이나 전쟁은 유럽 안보 정책에 역사적이고 구조적인 변화를 촉발했다. 각국은 수십 년간의 과소 투자 이후 재무장을 위해 국방 예산을 대폭 증액하고 있다.23 NATO는 막대한 지출 증액을 추진하고 있다.51 이는 경기 순환적 추세가 아닌 수십 년간 지속될 '슈퍼사이클'이다.

 

이는 유럽 방위 산업에 강력하고 비순환적인 성장 순풍을 제공하여, 대륙의 광범위한 경제적 어려움으로부터 산업을 보호한다. 유럽 무기 시장은 244조 원 이상으로 추정될 만큼 거대하다.52

 

• 실행 전략: 독일의 라인메탈(Rheinmetall)이나 영국의 BAE 시스템즈(BAE Systems)와 같은 유럽의 선도적인 방산 기업에 투자한다.23 이들 기업은 강력한 수주 잔고와 향후 수년간의 명확한 매출 가시성을 확보하고 있다. 공급망에 속한 관련 기업들도 고려 대상이다. 이 테제는 정체된 대륙에서 성장 기회를 제공한다.

 

4.3 테제 3: 역발상 가치 투자 – 저평가된 유럽 챔피언 기업 발굴

유럽 주식 시장은 미국 시장에 비해 상당한 가치 평가 할인(valuation discount)을 받고 거래되고 있다.53 스톡스 600(STOXX 600) 지수의 주가수익비율(P/E)은 장기 평균에 가까운 반면, S&P 500 지수는 평균을 크게 상회하고 있다.53

 

유로화 약세는 경제적 어려움의 신호이기도 하지만, 글로벌 수출 기업에게는 직접적인 혜택이 된다. 자사 제품의 가격 경쟁력을 높이고 해외 수익의 가치를 증대시키기 때문이다.44

 

기회는 유럽에 본사를 두고 있지만 유럽 소비자에 의존하지 않는 '글로벌 챔피언' 기업을 발굴하는 데 있다. 이들은 주로 기술(예: ASML, SAP), 하이엔드 산업재, 명품 부문에 속한다.

 

• 실행 전략: 매우 선별적인 상향식(bottom-up) 주식 선정 접근법을 채택한다. 비유럽 지역 매출 비중이 높고, 재무 상태가 건전하며, 세계 시장에서 지배적인 위치를 차지하는 유럽 기업을 선별한다. 목표는 '홈 마켓'을 둘러싼 부정적인 투자 심리 덕분에 할인된 가격에 세계적 수준의 기업을 매수하는 것이다.54

 

4.4 테제 4: 성장 대안 – 잠재력 높은 신흥 시장에 대한 선별적 접근

유럽이 장기적인 침체에 직면함에 따라, 고성장을 추구하는 투자자들은 다른 곳으로 눈을 돌려야 한다. 특정 신흥 시장(EM)은 매력적인 대안을 제공한다.

 

그러나 이는 무분별한 '신흥 시장 매수'를 의미하지 않는다. 미국의 보호무역주의 영향, 높은 부채 수준, 통화 변동성 등 리스크가 상당하기 때문이다.59

 

가장 매력적인 시장은 인구 통계학적 성장과 공급망 재편('차이나 플러스 원' 전략)과 같은 구조적 순풍의 혜택을 받는 곳이다. 인도와 아세안(ASEAN) 블록(예: 인도네시아, 베트남)이 두드러진다.21 인도는 6% 이상, 아세안은 4.7% 성장할 것으로 예상되며, 이는 강력한 내수 소비와 FDI에 의해 주도된다.21

 

• 실행 전략: 광범위한 신흥 시장 인덱스 펀드를 피한다. 대신, 국가별 ETF나 액티브 펀드를 사용하여 인도와 아세안 지역에 대한 목표된 노출을 확보한다. 이는 유럽의 구조적 쇠퇴와는 상관관계가 낮은 글로벌 성장 스토리에 참여할 수 있는 기회를 제공한다.

 

제5장 결론 및 전략적 제언

본 보고서는 유럽이 프랑스의 부채 위기, 독일의 산업 쇠퇴, 영국의 정체로 특징지어지는 심대한 구조적 도전의 시기에 직면해 있음을 종합적으로 분석했다.

 

이러한 도전적인 환경은 유럽을 완전히 회피해야 할 이유가 아니라, 정교하고 다각적인 투자 전략을 요구하는 새로운 지형으로 이해해야 한다.

 

결론적으로, 본 보고서는 균형 잡힌 포트폴리오 접근법으로서 네 가지 핵심 투자 테제를 제안한다.

 

1. 헤지: 금과 미국 국채로 시스템 리스크를 방어한다.
2. 성장: 방위산업 슈퍼사이클을 통해 비순환적 성장을 포착한다.
3. 가치: 저평가된 유럽의 글로벌 챔피언 기업에서 깊은 가치를 발견한다.
4. 다각화: 선별된 신흥 시장의 대체 성장 엔진으로 포트폴리오를 다각화한다.

 

최종적인 제언은, 막대한 부는 광범위한 유럽의 회복에 베팅하는 것이 아니라, 현재 진행 중인 위기가 만들어내는 특정한 불균형과 기회를 전략적으로 활용함으로써 창출될 수 있다는 것이다.

 

참고 자료

1. EU 경제 전망치 하향 조정… 2025년 성장률 1.1% 로 예상 - 중국국제방송, 9월 14, 2025에 액세스, https://korean.cri.cn/2025/05/19/ARTI1747653841713372
2. EU 경제 전망치 하향 조정… 2025년 성장률 1.1% 로 예상 - korean - CGTN, 9월 14, 2025에 액세스, https://korean.cgtn.com/2025/05/19/ARTI1747653841713372
3. EU집행위, '25년 유로존 경제성장률 전망치 하향 조정 - KBA Europe, 9월 14, 2025에 액세스, https://kba-europe.com/?kboard_content_redirect=25253
4. 유럽 연합 GDP 연간 성장률 | 1996-2025 데이터 | 2026-2027 예상 - 경제 지표, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/european-union/gdp-annual-growth-rate
5. 2025년 하반기 유로지역 경제 전망 | 국내연구자료 | KDI 경제교육 ..., 9월 14, 2025에 액세스, https://eiec.kdi.re.kr/policy/domesticView.do?ac=0000196353
6. 유로지역 인플레이션율 | 1991-2025 데이터 | 2026-2027 예상 - 경제 지표, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/euro-area/inflation-cpi
7. Annual inflation up to 2.0% in the euro area - European Commission, 9월 14, 2025에 액세스, https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-euro-indicators/w/2-17072025-ap
8. ECB 금리 동결...예금금리 연 2.0％ - 매일경제, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.mk.co.kr/news/world/11417422
9. 유로지역 핵심 인플레이션율 | 1991-2025 데이터 | 2026-2027 예상 - 경제 지표, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/euro-area/core-inflation-rate
10. 영국 3~5월 실업률 4.7%·0.1%P 악화…"4년 만에 고수준" - Daum, 9월 14, 2025에 액세스, https://v.daum.net/v/20250717232948671?f=p
11. ECB 정책금리 2연속 동결…예금금리 2.00％(종합) - 연합뉴스, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.yna.co.kr/view/AKR20250911187652082
12. ECB, 금리 동결…예금금리 연 2.0% - 조선비즈, 9월 14, 2025에 액세스, https://biz.chosun.com/international/international_economy/2025/09/11/SHIBMCTCBNAPRG3DC5RBB3DVUA/
13. 유로지역 이자율 | 1998-2025 데이터 | 2026-2027 예상 - 경제 지표, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/euro-area/interest-rate
14. 유로 미국 달러 환율 - EUR/USD | 1957-2025 데이터 | 2026-2027 예상, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/euro-area/currency
15. 영란은행, '25.8월 통화정책회의 결과 및 시장 반응 | 국내연구자료 | KDI 경제교육·정보센터, 9월 14, 2025에 액세스, https://eiec.kdi.re.kr/policy/domesticView.do?ac=0000197233&pg=&pp=&issus=O
16. 영란은행, 금리 인하 추진… '고용-인플레이션' 딜레마 속 '정치적 압박' 가중 - 글로벌이코노믹, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/08/2025080711115816180c8c1c064d_1
17. 영란은행, '25.5월 통화정책회의 결과 및 시장 반응 | 국내연구자료 | KDI 경제교육·정보센터, 9월 14, 2025에 액세스, https://eiec.kdi.re.kr/policy/domesticView.do?ac=0000194688
18. 브렉시트 5년: 평가와 시사점 - 대외경제정책연구원, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.kiep.go.kr/galleryDownload.es?bid=0003&list_no=11662&seq=1
19. 점진적 신중하게 통화긴축 조절하는 영란은행, 2025년 3월 MPC 정책금리 현행(4.50%)대로 유지 - 시사바로타임즈, 9월 14, 2025에 액세스, http://sisabarotimes.com/m/view.php?idx=8442&mcode=
20. UBS, 2025년과 2026년 영국 GDP 성장률 전망치 상향 조정 - 인베스팅닷컴, 9월 14, 2025에 액세스, https://kr.investing.com/news/economic-indicators/article-1442526
21. 2025년 세계경제 전망, 9월 14, 2025에 액세스, https://files-scs.pstatic.net/2024/12/05/nb0xEz3au7/KIEP%202025%EB%85%84%20%EC%84%B8%EA%B3%84%EA%B2%BD%EC%A0%9C%20%EC%A0%84%EB%A7%9D.pdf
22. 유럽의 위기에서 찾는 2025년 미국주식 투자 인사이트: 자동차 업계, 9월 14, 2025에 액세스, https://contents.premium.naver.com/usa/nasdaq/contents/250101172805791oa
23. 유럽도 한국도... 방산주 사상 최고가 경신 - 조선일보, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.chosun.com/economy/money/2025/03/10/JL32RORIUZHUNKB5CEOOZ6EZQA/
24. 2025년 9월 주식투자: 방산 산업 확대 트렌드, 9월 14, 2025에 액세스, https://contents.premium.naver.com/a18382/prism/contents/250904161422668lk
25. 프랑스 총정부부채 | 1995-2025 데이터 | 2026-2027 예상 - 경제 지표, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/france/government-debt
26. 프랑스 내각 9개월만에 또 붕괴…5200조 부채 못 막나[시사쇼] - ZUM 뉴스, 9월 14, 2025에 액세스, https://m.news.zum.com/articles/100873936/%ED%94%84%EB%9E%91%EC%8A%A4-%EB%82%B4%EA%B0%81-9%EA%B0%9C%EC%9B%94%EB%A7%8C%EC%97%90-%EB%98%90-%EB%B6%95%EA%B4%B4-5200%EC%A1%B0-%EB%B6%80%EC%B1%84-%EB%AA%BB-%EB%A7%89%EB%82%98-%EC%8B%9C%EC%82%AC%EC%87%BC?
27. [집중분석] 프랑스, 부채·분열의 늪에 빠져…'제2의 이탈리아' 되나 ..., 9월 14, 2025에 액세스, https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/09/202509011813417142fbbec65dfb_1
28. 5400조 빚더미에도 긴축 싫다는 佛… 복지 못 줄이고 빚 돌려막기, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.chosun.com/international/international_general/2025/09/10/WL7X643NE5F35LYKFC2KEYAOVI/
29. 제8호] 2025년 유럽 정세전망 - 세종연구소, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.sejong.org/web/boad/1/egoread.php?bd=1&seq=12034
30. 독일 | 산업 생산 지수 증가율 | 1959년 – 2025년 | 경제 지표 - CEIC, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.ceicdata.com/ko/indicator/germany/industrial-production-index-growth
31. 6월 독일 산업생산 1.9%↓…"5년 만에 최저·美고관세 영향" - 한국무역협회, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.kita.net/board/totalTradeNews/totalTradeNewsDetail.do?no=94067&siteId=2
32. "2025년 독일 경제성장률 0.1% 전망…올해 -0.2% 역성장" - 뉴시스, 9월 14, 2025에 액세스, https://mobile.newsis.com/view/NISX20241205_0002985977
33. "2025년 독일 경제성장률 0.1% 전망…올해 -0.2% 역성장" : zum 뉴스, 9월 14, 2025에 액세스, https://m.news.zum.com/articles/94955307/2025%EB%85%84-%EB%8F%85%EC%9D%BC-%EA%B2%BD%EC%A0%9C%EC%84%B1%EC%9E%A5%EB%A5%A0-0-1-%EC%A0%84%EB%A7%9D-%EC%98%AC%ED%95%B4-0-2-%EC%97%AD%EC%84%B1%EC%9E%A5?
34. 독일 경제연구소, 독일 2024년과 2025년 경제 전망 하향 조정 - 유로저널, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.eknews.net/xe/German/35559422
35. 독일 ZEW 경제 심리 지수 | 1991-2025 데이터 | 2026-2027 예상, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/germany/zew-economic-sentiment-index
36. 이포 연구소, 독일의 성장 전망 하향 조정 - VT Markets, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.vtmarkets.com/kr/live-updates/%EC%9D%B4%ED%8F%AC-%EC%97%B0%EA%B5%AC%EC%86%8C-%EB%8F%85%EC%9D%BC%EC%9D%98-%EC%84%B1%EC%9E%A5-%EC%A0%84%EB%A7%9D-%ED%95%98%ED%96%A5-%EC%A1%B0%EC%A0%95-%EC%B5%9C%EC%86%8C%ED%95%9C%EC%9D%98-%ED%99%95/
37. 독일 무역수지 | 1962-2025 데이터 | 2026-2027 예상 - 경제 지표, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/germany/balance-of-trade
38. 독일 | 무역 수지 | 1957년 - 2025년 | 경제 지표 - CEIC, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.ceicdata.com/ko/indicator/germany/trade-balance
39. 독일 무역 흑자 9개월 만에 최소, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/germany/balance-of-trade/news/483532
40. 영국 GDP 성장률 | 1955-2025 데이터 | 2026-2027 예상 - 경제 지표, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/united-kingdom/gdp-growth
41. EU와 잘못된 이별...브렉시트가 남긴 '잃어버린 10년' - 조선일보, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.chosun.com/economy/weeklybiz/2025/06/12/26A4KO4Q4FAABCA3UAPCIM6PCM/
42. 영국 실업률 | 1971-2025 데이터 | 2026-2027 예상 - 경제 지표, 9월 14, 2025에 액세스, https://ko.tradingeconomics.com/united-kingdom/unemployment-rate
43. 브렉시트 이후 영국 경제상황과 금융산업 평가 및 시사점 | KIEP 세계경제 포커스 | 현안자료, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.kiep.go.kr/gallery.es?mid=a10102030000&bid=0004&act=view&list_no=11311
44. 침체의 늪에 빠진 유럽 경제, 2025년 반등할까 - 글로벌이코노믹, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2024/12/202412150718406173fbbec65dfb_1
45. 2025년 유로화 환율 동향: 유로가 달러보다 강한 이유와 향후 전망, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/256376.html
46. 2025년 6월 유로 환율 동향 및 투자 전략, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/239710.html
47. GBP 대 USD 예측: 2025년 및 그 이후 예측 | EBC Financial Group, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/203613.html
48. GBP/USD 전망: 2025년 하반기 파운드 환율 동향 완벽 분석 | EBC Financial Group, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/250450.html
49. 금 시세 전망 2025: 전쟁·위기 속에서 금이 안전자산으로 불리는 이유 ..., 9월 14, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/263019.html
50. [2025년 미국 채권 전망] 얕은 금리 인하와 불확실성 사이 - 연합인포맥스, 9월 14, 2025에 액세스, https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4337149
51. [주식] 2025년 외국인 집중 매수 중! 유럽 수주 모멘텀 방산주 대장주는 '이 종목'입니다 | 현대로템 풍산 한화시스템 한화에어로스페이스 한국항공우주 - YouTube, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.youtube.com/watch?v=B1_eblAnJEI
52. '244조원' 유럽 무기 시장 활짝… K방산 전략은 '현지화' By MoneyS - 인베스팅닷컴, 9월 14, 2025에 액세스, https://kr.investing.com/news/stock-market-news/article-1628452
53. [2025 대전망] "유럽 주식, 최고의 역발상 투자처" - YouTube, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.youtube.com/watch?v=8z61w3A3KpI
54. ⑤ 2025년, 유럽 중국 기술주 '강력매수' 주식 S&P 500 대비 outperform | 뉴스 | 토스증권, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.tossinvest.com/news?contentType=news&contentParams=%7B%22id%22%3A%22tipranks_1798280%22%7D
55. 2025년 유럽 주식, 미국 주식 대비 초과 성과 이어갈 것 - 도이치뱅크 By Investing.com, 9월 14, 2025에 액세스, https://kr.investing.com/news/stock-market-news/article-93CH-1349118
56. 2025년 유럽 주식이 상승할까? - FastBull, 9월 14, 2025에 액세스, https://m.fastbull.com/ko/institution-article/2025%EB%85%84-%EC%9C%A0%EB%9F%BD-%EC%A3%BC%EC%8B%9D%EC%9D%B4-%EC%83%81%EC%8A%B9%ED%95%A0%EA%B9%8C-4315581_5
57. 2025년 주식 전망 - Schroders, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.schroders.com/ko-kr/kr/institutional/insights/outlook-2025-equities/
58. 딜로이트의 2025년 세계 경제 전망 (1) : 미주/유럽 | 글로벌 경제 리뷰 - Deloitte, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.deloitte.com/kr/ko/our-thinking/global-economic-review/ger-2025-02-01.html
59. 2025년 신흥국 경제 전망 - KCIF 국제금융센터 - 세계경제, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.kcif.or.kr/economy/economyView?rpt_no=35235&mn=003006
60. 2025년 신흥 시장, 성장 역풍에 직면할 것으로 Capital Economics 전망 - 인베스팅닷컴, 9월 14, 2025에 액세스, https://kr.investing.com/news/economy-news/article-93CH-1311691
61. 위험 프리미엄 20년 만에 최저…신흥국 국제 채권 발행 러시 - 아시아경제, 9월 14, 2025에 액세스, https://cm.asiae.co.kr/article/2025081810295763239
62. 2025년 주식 시장 붕괴 가능성: 전문가들의 전망과 투자 전략 - EBC Financial Group, 9월 14, 2025에 액세스, https://www.ebc.com/kr/forex/265749.html